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来自 集团财经 2019-11-24 06:39 的文章
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PE备案制度将在全国推行

  【深圳商报讯】(记者 苏海强)近日,借助高交会平台,后金融危机时期中国创业投资发展高峰论坛在深圳举行。论坛上,国家发改委财政金融司金融处处长刘健钧透露,根据发改委的调研,今年以来全国共有1059只合伙制基金发生了较大面积的非法集资问题。他同时透露,今年年初试点的股权投资企业备案管理制度将由试点地区推向全国。

  本刊综合整理 / 文

  针对今年初各地兴起PE非法集资现象,刘健钧称,根据国家发改委对股权投资基金募资的相关调研,目前只有1059只合伙制基金发生了较大面积的非法集资问题,非法集资者主要是利用了有限合伙制的法律漏洞误导了投资者。

  早在2011年11月,《国家发改委办公厅关于促进股权投资企业规范发展的通知》(下称《PE通知》)正式发布。12月初,国家发展改革委官方网站还发布了与实施《PE通知》相配套的11个文件指引。2012年5月,中国创投委主办了“贯彻落实关于促进股权投资企业规范发展通知座谈会”,邀请国家发改委财政金融司领导与中国创投委会员代表和股权投资界(微博)领袖座谈交流,金融处处长刘健钧出席座谈会并一一回答了业界领袖们的各种提问。

  如何杜绝PE非法集资问题?刘健钧认为,应根据股权投资的特点,完善相关管理规则。刘健钧说,自从去年发现个别地方出现PE非法集资的苗头后,今年1月,国家发改委进行了股权投资企业备案试点,规定五亿元规模以上的股权投资企业必须无条件地备案。经过10个月的试点发现,试点地区取得了很好的效果。

  座谈实涉及到PE界所普遍关注的十大问题:

  刘健钧透露,为了杜绝PE非法集资问题,国家发改委正在研究制定一个对全社会股权投资企业实施全覆盖的备案管理规则。这个规则一方面将把备案管理制度由试点地区推向全国,另一方面,对于那些五亿元规模以下的股权投资企业,将要求地方管理部门管起来。

  一是对“在全国人大正在修订《证券投资基金法》,准备将股权投资基金统一纳入调整的背景下,发展改革委为何还要出台《PE通知》”问题,刘健钧答称:全国人大确实在修订《证券投资基金法》,准备将股权投资基金统一纳入调整。但是,是否需要将股权投资基金纳入《证券投资基金法》统一调整,以及如何调整,仍存在着很大的分歧。在《证券投资基金法》修订案存在较大变数的情况下,目前我国以公司、有限合伙等企业形式设立的各类股权投资基金已经快速发展起来,并且到了必须加以规范的时候。国家发展改革委作为国务院“三定”方案明确的唯一的PE管理部门,应当承担起规范管理的职责。

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  二是对“在一些地方已经出现PE非法集资的情况下,备案管理能否有效规范PE行业”问题,刘健钧答称:近期一些地方确实出现了“PE非法集资”,而且还比较严重。但是,解决这个问题,不宜采取类似于对待涉及保护公众利益的金融产品那样的严厉监管,而只宜坚持“正视问题、对症下药、适度监管、重在自律”的监管理念。从具体情况看,主要是合伙制基金发生了非法集资。分析其原因,主要是不法分子利用《合伙企业法》的法律空子和地方税收优惠政策,诱惑劝募公众投资者。因此,在法律上,只需针对股权投资(基金)企业的特殊性,通过制订特别规范,对《合伙企业法》作些补充完善,就可以防范PE非法集资。

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威尼斯3775网站,  三是对“股权投资企业的资金募集在前,备案管理在后,那如何能够防范非法集资”问题,刘健钧答称:按照《PE通知》所规定的事后备案模式,虽然不能直接监管到股权投资基金的募集资金活动,但《PE通知》通过详细规定股权投资基金进行私募时的募集方式、募集对象等事项,能够为股权投资基金的规范募资活动,建立起法律约束的逆向传导机制。由于《PE通知》本身就已经把有关规定订好了,然后再进行募资、设立和备案,那等到备案的时候,备案管理部门一旦发现其前面阶段的募资行为不合规,就要把其作为“募资不合规的股权投资(基金)企业”予以公示,让它在全社会面前名誉扫地,它的管理机构就再也募不了新的基金。这种法律约束的逆向传导机制应该可以对股权投资(基金)企业的募资行为起到有力的约束作用。

  四是对“如果已经设立的股权投资企业不来备案,备案管理部门能对它怎样”问题,刘健钧答称,一旦发现,就要把它当作“规避国家监管的股权投资企业”予以公示,照样让它在全社会面前名誉扫地,它的管理机构也没法再募集新的基金。目前,世界各国对各类私募基金(包括私募证券投资基金)的备案监管,都是基于这种理念。

  五是对“创业投资与股权投资很难区分,我国已经有了《创业投资企业管理暂行办法》,为何还出台《PE通知》”问题,刘健钧答称:这两个办法的立法宗旨和调整对象是完全不一样的。2005年十部委联合发布《创业投资企业管理暂行办法》,主要是为了扶持和引导创业投资基金增加对中小企业的投资,其宗旨重在“扶持、引导”。对于主要从事大型企业并购投资的狭义股权投资基金而言,由于它所从事的业务已经属于市场充分有效的领域,因此按照国际惯例,政府不宜再给予政策扶持,而主要考虑它可能带来社会风险,对其实施强行备案式监管。在我国,股权投资基金虽然无法向银行寻求贷款融资,因而不会造成银行体系的呆坏账,但由于较易出现非法集资。所以,有必要针对股权投资(基金)企业的特殊性,另行出台有关法律性文件。

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