威尼斯3775网站_vnsc3775威尼斯城官网

来自 集团财经 2019-11-16 10:45 的文章
当前位置: 威尼斯3775网站 > 集团财经 > 正文

金禾实业:三氯蔗糖提升业绩,看好公司未来

事件:公司发布半年报,2017年上半年实现营业收入22.57亿元,同比增长35.40%,归母净利润4.84亿元,同比增长104.88%,扣非后归母净利润4.10亿元,同比增长165.32%,经营活动产生的现金流量净额3.18亿元,EPS0.85元,加权平均净资产收益率18.40%。公司预计2017年1-9月归母净利润6.22亿元-6.88亿元,同比增长76.93%-95.70%。

事件:10月24日发布三季报显示:营业收入33.01亿元,同比 28.25%;归母净利润7.00亿元,同比增97.10%;扣非后归母净利润6.24亿元,同比增137.24%,EPS0.38。其中,三季度单季归母净利润2.15亿元,同比增81.59%。

    产业链完善,安赛蜜和甲、乙基麦芽酚产能和市占率全球领先,三氯蔗糖产能继续提升。公司产业链完善,目前仍然是基础化工和精细化工两大业务并存的局面,基础化工产业链原料为煤炭、硫磺、醋酸,产品为液氨、双氧水、碳酸氢铵、三聚氰胺、双乙烯酮等,精细化工产业链中,安赛蜜和三氯蔗糖是第四代、第五代甜味剂,公司的三氯蔗糖产能目前已经达到2000吨水平,实际有效产能全国前列,安赛蜜和甲、乙基麦芽酚产能、市占率都是全球领先。

    三季度收入、利润均超市场预期。公司前三季度利润同比增长97.10%,超出公司前三季度增长77%-95.7%的业绩指引。单独三季度收入增长近15%,好于市场的预期(考虑到华尔泰的剥离),这主要是三氯蔗糖的销量超预期。分产品来看,三季度安赛蜜价格继续保持高位,约4.5万元/吨,销量稳健;甲乙基麦芽酚市场均价约23万元/吨,考虑到公司联单的要素,预计公司近期甲乙基麦芽酚均价可达18万元/吨,较年初的12万元/吨提升近50%。我们认为,天利海短期依旧难以复产,甲乙基麦芽酚有望继续保持较高的价格;三氯蔗糖价格维持在28万元/吨,我们预计三季度三氯蔗糖销量超600吨,后期有望持续的放量。我们认为,精细化工高景气的格局在今年下半年乃至明年有望继续保持,驱动公司收入和利润加速成长。

    行业主逻辑未变。今年上半年化工行业受到供给侧改革以及环保核查的压力仍然持续,部分中小型化工企业已经退出市场,部分细分行业和产品已经形成新的较为稳定竞争状态和产业格局,随着国家环保巡查制度常态化,中小企业生存空间受到挤压,未来马太效应将越来越强。

    公司产品安赛蜜和三氯蔗糖是未来主流甜味剂,需求将保持快速增长。安赛蜜和三氯蔗糖是未来主流甜味剂,需求将保持快速增长。安赛蜜竞争对手浩波经营举步维艰,公司进一步蚕食其市场份额,目前公司安赛蜜的市场份额近60%;三氯蔗糖全球巨头泰莱搬迁产能、盐城捷康环保不达标停产,公司有望借机弯道超车;三氯蔗糖公司短期借助成本的优势逐步抢占市场份额,三季度销量超600吨,预计明年市场份额可达25%以上。公司产品在甜味剂市场拥有较高的市场份额,定价权较强。

本文由威尼斯3775网站发布于集团财经,转载请注明出处:金禾实业:三氯蔗糖提升业绩,看好公司未来

关键词: 威尼斯3775网站