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来自 集团财经 2019-06-08 12:22 的文章
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两融策略:A股震荡加剧

A股能够“弹起来”的主要原因,得益于外围不可控风险因素的落地,同时在上周末投资者可以预见的“灰犀牛”似乎并没有发生,场内悲观得到情绪修复之后,A股投资者风险偏好逐步抬升。也就是说首先场内极端悲观情绪的修复,而其次我们认为是流动性环境的改善。而A股“落下”原因,来自于投资者认为的“灰犀牛”消散之后的证伪,投资者情绪的再度转为谨慎悲观,其实这从近几日的成交金额角度就不难发现,在股指连续回升的背后,是成交额的连续背离,也一定程度上反应出了场内投资者对指数反弹谨慎的态度。

本周A股的连续反弹基本符合我们周报预期,总体7月相对于6月而言是一个良好的做多窗口期。主要源于1、我们回顾2005年以后上证指数历史行情,一共出现过5次周线 7连阴,一次周线8连阴,意味着目前上证指数已经进入历史极端情况期;2、政策层面释放积极因素,2017年以来去杠杆初见成效,我国将进入稳杠杆阶段,流动性隐忧逐步边际改善;3、上市公司回购激增,部分公司已经具备长期配置价值;4、虽然在7月6日12时中美正式实施针对340亿美元商品征收25%关税,但经过周末我们并没有见到贸易摩擦往更深度的发展,反而在当晚美国贸易代表办公室(USTR)宣布将开放对来自中国进口商品的相关公司申请豁免关税的条例办法,似乎又有了缓和的意味,有助于场内风险偏好修复;5、基于业绩考量A股估值处于历史底部区域,全A业绩悲观预期的修复是估值能否维持或低于当前水平的核心决定条件,我们从1-5月工业企业累计利润增速推算二季度全A业绩有望继续维持上涨。

    主题追踪

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    今日关注:新能源汽车、中报预增 昨日主题:锂电池、农业板块相对稳健,计算机、知识产权领跌 1)锂电池:科达利、寒锐钴业领涨,催化剂:特斯拉将在上海临港地区独资建设集研发、制造、销售等功能于一体的超级工厂,规划年生产50万辆纯电动整车。同时特斯拉(上海)电动汽车研发创新中心揭牌。 2)农林饲渔:牧原股份、民和股份领涨,催化剂:全国实施乡村振兴战略工作推进会议近日在京举行,会议强调要把实施乡村振兴战略摆在优先位置。伴随近期中美贸易摩擦升温,对美农业产品提高关税利好国内农业板块。 3)医药制造:山河药铺、九典制药领涨,催化剂:随着众多重磅医改政策的不断落地,境外新药境内上市审批进程加快,叠加现象级电影《我不是药神》催化和中报业绩确定性高增长,经历近期调整的医药板块受到关注。

    今日关注:新能源汽车、中报预增 昨日主题:周期股领涨,大金融回调 1)医疗行业:维力医疗、英科医疗领涨,催化剂:随着医改、创新药等政策加速,叠加行业中报业绩预计高增长,近期经历调整后的板块估值存在修复需求。 2)民航机场:上海机场、深圳机场领涨,催化剂:航空领域将取消外资股比限制,大幅放宽市场准入,推动航空全产业链发展。 3)水泥建材:西部建设、凯伦股份领涨,催化剂:水泥龙头中报业绩预计大幅增长,行业自律逐步完善和环保限产趋严的背景下,水泥行业供给收缩有望持续,行业集中度仍有提升空间。

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