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来自 集团财经 2019-05-11 10:13 的文章
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晶瑞股份:大基金及中芯国际旗下基金获5%转让股

公司公告:公司于近日收到公司持股5%以上股东南海成长(天津)股权投资基金合伙企业通知,南海成长与上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心(有限合伙)于2018年8月23日签署了《股份转让协议》,协议约定南海成长将其直接持有的约755万股无限售条件流通股股份通过协议转让的方式转让给上海聚源聚芯,转让总价约为人民币1.32亿元,约折合每股17.5元。转让完成后,上海聚源聚芯持有上市公司5%股权,在未来12个月内不减持晶瑞股份股票, 不排除继续增持晶瑞股份股票。

事件:公司发布公告,公司持股5%以上股东南海成长与上海聚源聚芯于2018年8月23日签署了《股份转让协议》,协议约定南海成长将其直接持有的755.1095万股无限售条件流通股股份协议转让给上海聚源聚芯,每股均价约17.5元,交易金额合计1.32亿。本次权益变动后,南海成长持股1.88%,上海聚源聚芯持股5%。

    大基金及中芯国际旗下基金获5%转让股权,电子化学品国产化有望加速。上海聚源聚芯于2016年6月由中芯国际旗下中芯晶圆、上海肇芯联合国家大基金等出资成立,其中国家大基金出资比例45.09%,中芯晶圆31.63%,上海肇芯0.68%。该基金专注于投资半导体及集成电路产业以及其相关行业(如设计、IP、物料及支援设备)。转让完成后,上海聚源聚芯持有上市公司5%股权,同时未来上海聚源聚芯不排除继续增持可能,反映出产业基金对公司湿化学品、光刻胶等先进电子化学材料的认可,未来有望依托大基金和中芯国际,有望加快公司技术进步和产品升级,加速国产化替代进程。

    国内电子化学品领先企业。公司产品包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料和锂电池粘结剂四大类微电子化学品。其中拳头产品双氧水已经达到10ppt级别水平(相当于SEMIG5等级),目前已在华虹宏力部分厂区完成测试,正在中芯国际排队上线测试。i线光刻胶实现量产,可以实现0.35um的分辨率,8月15日公告与日本瑞翁签订了技术许可协议,目前已通过中芯国际上线测试。电子级硫酸通过收购江苏阳恒化工保障原料供应,有望结合三菱化学技术陆续放量。眉山项目稳步推进,未来产能释放,公司业绩有望快速放量。

    投资建议:维持“增持”评级,维持盈利预测,预计2018-2020年归母净利润分别为0.65、0.86、1.10亿元,对应EPS为0.43、0.57、0.73元,PE为44X、33X、26X。

    风险提示:原材料大幅上涨,新建项目达产低于预期的风险。

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