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来自 集团财经 2019-05-11 10:13 的文章
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万国体育2017年年报点评:加速市场布局,业绩表现

收入增长32.75%,归母净利润增长26.73%。

收入增长45.02%,归母净利润增长314.95%。

    万国体育2018年H1实现营业收入1.63亿元(YoY 32.75%),归属于挂牌公司股东净利润2159万元(YoY 26.73%),扣非后归母净利润1847万元(YoY 32.93%),摊薄EPS为0.28元,加权平均ROE达11.71%。公司主营业务增长的主要原因是2017年度以来开设的9家击剑运动中心培训收入实现持续增长。

    万国体育2017年全年实现营业收入2.66亿元(YoY 45.02%),H1、H2占比分别为46.01%、53.99%;归属于挂牌公司股东净利润1903万元(YoY 314.95%),H1、H2占比分别为89.50%、10.50%;扣非后归母净利润1566万元(YoY 408.24%),H1、H2占比分别为88.70%、11.30%;摊薄EPS为1.98元,加权平均ROE达18.65%。

    销售费用及管理费用小幅下降

    培训收入贡献最高,增长变化十分显著

    公司2018年毛利率53.82%(-2.41pcts);净利率13.28%(-0.63pcts);管理费用率22.12%(-0.63pcts);销售费用率14.92%(-2.03pcts),财务费用率0.32%( 0.10pcts)。随着公司经营规模不断扩张,公司的各项费用与营业成本的增长与收入规模增加较为同步;随着规模效应的进一步体现,管理费用及销售费用率都有一定下降。

    公司2017年培训收入为2.31亿元(YoY 44.00%),占比达86.95%;装备收入为2608万元(YoY 29.08%),占比达9.80%;其他业务收入为866万元(YoY 231.34%),占比达3.25%。

    加快场馆布局,业务范围扩大

    净利率显著提高,各项费用率明显改善。

    公司专注于为青少年提供击剑培训、击剑装备、击剑赛事等体育培训业务,2017年末公司击剑运动中心总数已经达到14家,覆盖国内9个城市。2018年上半年公司加快做大培训业务规模,一、二线城市布局齐头并进,先后在合肥、上海、重庆新开设了3家击剑培训中心,当前业务规模进一步扩大,公司拥有的培训教练达到501人,体育培训中心增加到17家吗,覆盖城市达到11座。

    公司2017年毛利率52.35%(-2.10pcts);净利率7.15%( 4.65pcts);扣非归母净利率达5.88%( 4.20pcts);管理费用率25.09%(-1.63pcts);销售费用率18.02%(-4.51pcts),财务费用率0.10%(-0.77pcts)。公司净利率提高,管理费用率和销售费用率降低的主要原因为公司2017年营业收入增长十分迅速,其增幅远超过管理费用和销售费用增长。

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