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来自 集团财经 2019-05-11 10:11 的文章
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有色行业周报:上周有色产品价格有所反弹

行情回顾:上周申万有色指数上涨1.13%,跑输沪深300指数( 2.96%)1.83个百分点,有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名第14位。上周有色金属子行业涨跌分化。具体来看,其中其他稀有小金属( 4.06%)、锂( 3.00%)和非金属新材料( 2.75%)涨幅较大;磁性材料(-1.03%)、钨(-0.94%)和铅锌(-0.88%)跌幅较大。公司来看,中国铝业( 8.77%)、合金投资( 6.44%)和四通新材( 6.44%)涨幅居前,刚泰控股(-41.03%)、盛达矿业(-24.28%)和博威合金(-10.92%)跌幅居前。

行情回顾:上周申万有色指数上涨4.29%,跑赢沪深300指数(-0.59%)4.88个百分点,有色指数在28个一级行业中涨幅排名第1。有色细分行业除磁性材料(-0.54%)外全部上涨,其中稀土( 10.02%)、钨( 6.98%)和铜( 6.37%)涨幅靠前。公司来看,神火股份( 22.44%)、电工合金( 20.14%)和盛和资源( 19.35%)涨幅居前,天通股份(-8.53%)、有研新材(-6.92%)与江粉磁材(-5.42%)跌幅靠前。

威尼斯3775网站,    价格速览:工业金属:上周工业金属价格普遍上涨。具体来看,LME铜价上涨1.26%,LME铜库存上升3.71%。SHFE铜价格上涨1.15%,同时库存下降19.38%;LME铝价上涨1.57%,LME铝库存下降2.15%。SHFE铝价上涨1.95%,SHFE铝库存下降2.25%;LME铅价上涨2.67%,LME铅库存上升0.92%。SHFE铅价上涨0.25%,库存下降8.11%;LME锌价上涨3.66%,LME锌库存下降1.46%。SHFE锌价上涨3.64%,库存大幅下降55.49%;LME锡价上涨2.63%,LME锡库存上升1.58%。SHFE锡价上涨0.54%,SHFE锡库存下降8.94%;LME镍价下跌0.75%,库存下降1.61%。SHFE镍价上涨2.16%,SHFE镍库存下降11.13%。贵金属:上周COMEX黄金上涨0.84%,COMEX银下跌0.48%。小金属:上周钼( 2.86%)、锑( 1.92%)和钴( 0.51%)价格上涨,钨精矿(-1.98%)、锗锭(-1.71%)和镁锭(-1.08%)下跌,其余品种价格均保持稳定。稀土氧化物:上周稀土氧化物价格除氧化铕(-3.28%)有所下跌外,其余品种价格基本保持稳定。

    价格速览:工业金属:上周除铅外多数工业金属价格上涨。具体来看,LME铜价上涨2.89%,创历史新高,LME铜库存上升0.29%。SHFE铜价格上涨2.61%,同时库存大幅上升29.47%;LME铝价大幅上涨7.40%,LME铝库存小幅下降0.55%。SHFE铝价上涨3.24%,SHFE铝库存上升1.06%;LME铅价下跌1.07%,LME铅库存上升0.18%。SHFE铅价平稳,库存下降3.72%;LME锌价上涨3.06%,LME锌库存下跌4.05%。SHFE锌价上涨0.63%,库存大跌19.01%;锡价窄幅震荡,LME锡价上涨3.09%,LME锡库存下降5.33%。SHFE锡价上涨4.88%,SHFE锡库存上升0.59%;近期镍价涨幅较大,LME镍价上涨5.33%,SHFE镍价上涨1.32%。贵金属:上周COMEX黄金上涨3.05%,COMEX银上涨4.56%。小金属:上周铌( 7.62%)和锗锭( 1.09%)涨幅靠前,其余品种保持稳定。稀土氧化物:国内稀土市场震幅不大,氧化镝小幅上涨0.88%,其余品种价格平稳。

    行业动态:美联储多位高官强调独立性,加息决定无关政治;中国在WTO起诉美国对160亿美元中国产品的征税措施;欧洲央行会议纪要:贸易保护主义是经济面临的最大威胁;天津:八方面发力打好污染防治攻坚战;必和必拓:铜市未来几年保持“平衡”,未来十年初临结构性短缺;中国公司投资8.32亿美元在赞比亚开发铜矿;土耳其就美国加征钢铝关税向世贸组织投诉;FNI镍业公司2018年上半年镍矿产量下降19%;安徽严控稀土矿钨矿开采总量;德国商业银行:ETF及俄罗斯央行增加黄金持仓。

    行业动态:元旦假期后上海期货交易所铜铝锡涨跌停板将下调至5%;安徽发现伴生铜金属量8万余吨;ICSG:铜矿缺口进一步扩大;2028年智利铜产量料增13.9%;2017年中国已完成电解铝产能指标置换416.35万吨;印度安拉克铝业150万吨氧化铝项目计划明年下半年投产;截止11月印尼出口镍矿石逾300万吨;国务院关于将钨、锡、锑和离子型稀土矿产列为国家实行保护性开采特定矿种;美元疲软比特币大跌,黄金创一个月新高逼近1300关口。

    投资建议:有色需求亮点较少,供给端增量收缩政策有限,供需超预期的因素较少,且面临美元走强和贸易保护主义抬头的潜在风险,全行业投资机会难现,将以结构性投资机会为主,维持行业“中性”投资评级。建议关注有催化剂子行业,其中铜子行业处于紧平衡,存在供给冲击风险,建议关注,相关公司云南铜业、紫金矿业;铝子行业氧化铝受海外停产影响,供给趋于紧张,建议关注氧化铝自给有余的中国铝业;能源金属在双积分驱动下,需求较快增长确定,相对投资价值仍较突出,建议关注华友钴业、天齐锂业。

    投资建议:有色需求向好。供给端随着我国环保力度增强,有色行业供给端收缩日趋明显,我们维持行业“强于大市”的评级。我们建议关注供需格局有望好转的铜子行业,供给侧改革力度大的铝子行业,相关公司有中国铝业、云铝股份、云南铜业等。长期看,随着新能源汽车快速发展,动力电池相关锂、钴矿产资源受益显著,有望进入长景气周期,建议关注华友钴业、天齐锂业等。

    主要风险提示:

    风险提示:需求低迷、供给侧改革低于预期。

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