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来自 集团财经 2019-05-11 10:11 的文章
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宏观金融早报:美国和墨西哥达成新的贸易协议

宏观结论

宏观结论

    人民币汇率重启逆周期因子,预计未来在7附近震荡。宽货币对债市利好减弱,市场焦点转向财政政策如何落地和执行效果,当前利率维持震荡概率较大。股票调整仍未结束。商品方向尚不明朗。关注中美贸易战后续谈判及国内需求变化。

    人民币汇率重启逆周期因子,预计未来在7附近震荡。宽货币对债市利好减弱,市场焦点转向财政政策如何落地和执行效果,当前利率维持震荡概率较大。股票调整仍未结束。商品方向尚不明朗。关注中美贸易战后续谈判及国内需求变化。

    交易策略

    交易策略

    股票:

    股票:

    1. 风险偏好方面,贸易战升级压制风险偏好,但中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期。

    1. 风险偏好方面,贸易战升级压制风险偏好,但中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期。

    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。

    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。

    3. 企业盈利来看高频数据显示后续经济增速或将持续下滑,但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。

    3. 企业盈利来看7月规模以上工业企业利润增速下滑,预计下半年经济动能总体依然向下,盈利无法过度乐观。

    总体看,近期供给端对盘面压力较弱,中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期,操作上建议激进者单边短多,对冲暂观望

    总体看,近期供给端对盘面压力较弱,中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期,操作上建议单边多单持有,对冲暂观望。

    债券:

    债券:

    1. 中国外汇交易中心周五晚间公告称,8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”。

    1. 央行国库现金定存招标利率上行10个bp,资金面上有所收敛。

    2. 央行意外开展MLF操作,提振市场情绪。

    2. 中国外汇交易中心周五晚间公告称,8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”。

    3. 临近月末财政支出逐步发力,可对冲政府债券发行缴款压力,流动性方面略显宽松。

    央行国库现金定存招标利率上行10个bp,资金面上有所收敛,期债做陡曲线策略离场,单边尝试逢高空。

    综合来看,上周五央行意外开展1490亿MLF操作,提振债市情绪,短端走势强于长端,期债做陡曲线策略获利单逐步离场,单边暂观望。

    黄金:

    黄金:

    1. 美国经济一枝独秀、美元持续走强,国际贸易形势不容乐观。

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