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来自 集团财经 2019-05-11 10:11 的文章
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《RUSSELL专栏》美国对华能源出口潜力最大 却被特

引言:8月23日,贸易战的对美第一批加征关税清单二开始执行,主要是石油化工产品。具体而言,清单二的新版本相比之前版本有一些变化,减少了原油、汽油;增加了乙烯、丙烯、丁二烯、PTA、乙二醇;保留了柴油、煤油、石脑油、丙烷、丁烷。8月3号公布第二批清单里则包含了液化天然气,执行时间待定。原油目前尚未进入加税清单。随着石油产品和天然气逐渐进入清单乃至开始征税,市场需要关注潜在的影响。

澳洲朗塞斯顿8月6日 - 美国总统特朗普声称,他的贸易关税举措“非常奏效”,但这忽略了以下迹象,即随着中国压制能源进口,美国增加对中国出口的最大希望正在破灭。

    LNG:全球第二大进口国vs.快速发展的出口国 中国天然气市场是全球增长最快的,去年同比 46%达到536亿方,已经成为全球第二大LNG进口国。从2017年9月到2018年5月,中国从美国进口了39船LNG(约20亿方)。美国LNG项目FID的高峰年时2014~2015年,共有6个。随着全球需求放缓,以及前一批终端投产,美国的FID显著放缓,2016~2018年只有2个。2018年唯一一个FID项目是切尼尔能源的Corpus Christi三期,该项目得益于拿到了中石油集团约16亿方/年的长协。自贸易战逐渐升温以来,中国已经减少了进口自美国的LNG(尽管尚未正式征税),6月完全没进,7月只进1船。如果对LNG征税25%,则将导致全球贸易流向变化,可能美国LNG更多流向欧洲、日本,而澳洲或非洲LNG流向中国。考虑到国际LNG市场大部分时长协模式,流动性并不好,贸易流向调整的过程双方都会受伤害,澳洲、非洲气源或收渔利。

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    原油:考虑美国加税、伊朗减量的可能性,国内原油供给风险需重视 自从美国2015年原油出口解禁以来,中国从美国进口的原油持续攀升,到2017年中国成为美国原油最大的进口国,占美国原油出口量23%。尽管中国对美征税清单尚未包含原油,但中国的进口企业出于对可能性的顾虑,已经减少了美国原油采购。特朗普要求11月之前各国停止从伊朗进口原油,中国拒绝,印度同意。美国原油出口中,中国减少采购的部分,则可能流向印度,VLCC的航线已经证实了这一点。中国面临的困境是,一方面减少从美国进口原油,一方面又面临伊朗油的不确定性。从能源安全角度,加大国内勘探开发力度势在必行。

资料图片:2015年9月,美国俄克拉荷马州,Guthrie附近一座抽油机。REUTERS/Nick Oxford

    风险提示:贸易战加大天然气冬季保供难度的风险;石油供给大幅减少的风险

特朗普之前声称对中国进口商品启动关税举措的目标之一是降低美国对中国的贸易逆差。美国对中国的贸易逆差每年在3,750亿美元左右。

特朗普已对价值340亿美元进口自中国的商品加征关税,未来数日可能还会对另外160亿美元中国进口商品加征关税。中国已对原产自美国的340亿美元商品加征关税,并打算再对600亿美元商品加征关税。

特朗普还威胁最终将对逾5,000亿美元中国商品加征关税,这几乎是中国每年对美国的商品出口总额。若特朗普果真这么做将使两国贸易争端严重升级。

“关税非常奏效,”特朗普周日在推特上说,“地球上的任何一个国家想把财富从美国带走,就是对我们造成伤害。我说,他们要来就对他们征税。”

中国最新的回应包括要对液化天然气征税。现在LNG以及原油、某些成品油和煤炭等美国出口商品可能面临中国最高25%的税率。

在某种程度上,中国将LNG加入征税清单是象征性的。已经非常明显的是,中资公司已经大幅削减从美国进口能源产品。

根据汤森石油研究和预测(Thomson Reuters Oil Research and Forecasts)编制的船运追踪和港口数据,2018年头六个月,中国日均进口大约31.3万桶美国原油。以每桶大约70美元计算,进口额略低于40亿美元,全年进口额约为80亿美元。

与中美庞大的总贸易额相比,这可能显得微不足道。但石油是少数几个中国可能从美国增加进口的领域之一。

中国是美国原油生产商的最大市场,占总出口大约16%的份额;但对中国而言,美国原油进口只占总进口的3.5%。美国石油生产商可能会找到其他买家,但他们可能不得不提供折扣或其他刺激措施才能建立市场份额。

尽管8月美国对中国石油出口保持的不错,预计将有大约34.2万桶/日的石油到岸,但9月料将大幅下滑。根据船运追踪数据,目前大约20.3万桶/日已经预定下月到岸,而且增加出口的窗口即将关闭。因为一艘油轮从墨西哥湾到中国东海岸至少需要三周时间。

援引三位消息人士的话报导称,中国最大炼化厂商中国石化旗下的贸易公司--联合石化已经暂停从美国进口原油。

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